进军锂电池新能源范畴受阻。本次重大年夜资产购买系公司拟以现金付出的方法购买国内的一家锂电池企业股权。自2010年,公司就积极摸索拓展锂业资本。2010年3月,公司在江西设立了全资子公司江西西部资本锂业有限公司并以其为主体收购了锂矿资本,新增了锂辉石矿采选及深加工营业。

     看点在资本储量增长,但短期对公司利润供献有限。公司于2011年9月经由过程非公开增发的方法收购南京银茂矿业80%的股权,2013年上半年银茂矿业实现净利润4482万元,是公司利润最高的子公司。银茂矿业拥有栖霞山铅锌矿采矿权,采选才能达35万吨/年,重要产品为铅精矿、锌精矿、硫精矿。9月17日,公司宣布通知布告,栖霞山铅锌矿取得重大年夜进展,使得公司资本储量有较大年夜增长,个中:铅锌矿石量增长411.63万吨,锰矿石量增长45.44万吨,铅金属量增长27.31万吨,锌金属量增长42.89万吨,锰金属量增长7.34万吨。

      我们认为,本次公司筹划的资产购买是为了延长公司锂矿家当链,进军锂电池新能源行业。公司表示,终止筹划的原因是就有关事项交易两边未能杀青一致看法。公司承诺,自通知布告之日起3个月内不再商讨、评论辩论前述重大年夜资产购买事项。

     公司表示本次取得的重大年夜进展仅为阶段性结不雅,矿山深部如有较好的┞芬矿前景。我们认为,不清除银茂矿业资本储量将来再次增长的可能。但因为矿山扩建尚需时日,我们认为短期对公司利润供献有限,更多表如今资本储量的增长。

     盈利猜测及评级:估计本年铅锌多余的情况比2012年严重,而铜的供需构造由缺乏向多余的改变使得铜价承压。我们保持公司13-15年EPS至0.14元、0.21元、0.25元的猜测,持续保持“持有”评级。

     风险身分:欧债危机恶化,全球经济步仁攀阑珊;中国经济增长放缓,下流需求持续不景气;根本金属价格降低。