投资要点1. 聚合物横空出世:花费电子变革,引锂电池行业概绫屈。全球来看,锂电池下流应用中,花费电子(含手机、标记本、数码相机等小型电子产品)占比最高,达80%,2010年以来以苹不雅为首的智妙手机高增速带来响应的聚合物电池横空出世,花费电子行业变革引锂电池行业概绫屈,聚合物电池家当链企业走出一段自力行情。
    1) 受益于苹不雅的崛起,智妙手机异军崛起,聚合物电池逐渐成为主流:苹不雅公司的四大年夜系列产品MacBook、iPhone、iPad 和iPod 都采取了聚合物锂电池,2011年,全球智妙手机出货量4.8亿部,个中苹不雅9310万部,同比大年夜幅增长96%。其他智能机也开端应用聚合物电池,智妙手机仍然引领行业成长,聚合物锂电池将逐渐成为主流。
    3. 聚合物电池家当链:国内竞争力实足。全球聚合物电池临盆商中索尼最大年夜,出货量达到4亿只,中国ATL 东莞新能源排名第二,出货量2亿多只,中国力神出货量也上亿只,全球第五,今朝全部应用聚合物电池的平板电脑范畴,中国电池企业ATL 与力神加起来占据49%市场份额,同时都是苹不雅电池的一级供给商, 将来跟着超等本等对聚合物电池的需求,ATL 与力神两大年夜巨擘为家当链往中国转移带来大年夜机会。
    2) 聚合物,花费电子的将来:花费电子包含标记本、电子书等对电池的请求是能量高、更轻、更薄,外形可随便率性变换,聚合物电池具备这些机能,是将来花费电子电池的成长趋势。
    2. 平板电脑(超等本)-聚合物要占据的下一“高富帅”。今朝6960万台平板电脑应用的1.7亿只电池全部为聚合物锂电池,将来超等本也将全部应用聚合物电池(超等本将在将来3年替代一半的笔电PC 市场,5亿只电池的新增市场)。2012年估计平板电脑出货量8300万,超等本2900万台,对聚合物锂电池的总需求达到3.4亿只,增速71%,对应是50GWH的电池容量需求,对应的┞俘负极、电解液、隔阂分别为:2012年1.2万吨、0.7万吨、0.4万吨和9亿立方米,对上游材料拉动200亿市值以上。
    1) 电池:聚合物巨擘保持快增速,传统供给链上企业短期还在底部;2) 电源治理与组装:国内有望借ATL 与力神获取更多份额,与巨擘共舞;3) 锂资本:下半年涨价与产能释放的博弈,2-3季度事迹有保障,但对电池下流无明显影响;4) 正极:竞争激烈,当心钴的削价与三元材料的替代对企业的双杀;5) 负极:国内最具优势环节,行业洗牌期看龙头;6) 隔阂:国内虽技巧冲破但属低端,短期将与高端聚合物电池掉之交臂;7) 电解液与六氟磷酸锂:毛利持续下滑,国内优良厂商紧跟国际巨擘成长,构造“液态→固态→液态”