英特尔（Intel）于 2017 年 1 月底宣布 2016 财务年度营收创记载时，股价一度受鼓励拉至 52 周新高每股 38.45 美元，然而之后又往下滑落，因为英特尔正进行大年夜刀阔斧的转型，大年夜以前的芯片大年夜厂，转型为以材料办事为新的贸易模式核心，市场预期英特尔在 2017 年营收将转弱。英特尔蹲低之后，是否能如愿赢来再度跳高？ 英特尔在 PC 时代呼风唤雨，然而成也 PC 败也 PC，跟着 PC 市场成熟化而开端萎缩，英特尔先是朝行动设备转向，却效不雅不彰，至 2016 年 4 月，宣布大年夜幅度裁人 1.2 万人，占当时英特尔全球 13 万员工中 11% 人力，全部裁人筹划将于 2017 年中陆续完成。英特尔当时宣布，成长重心将从新聚焦在数据中间与物联网，并持续将重心撤出 PC 市场。 构造自架车体系有成 2015 年英特尔在数据中间及物联网方面营收已成长 22 亿美元，并占其总营收的 40%。英特尔并展开持续购并脚步，同样在 2016 年 4 月，收购意大年夜利功能安然（Functional Safety）半导体厂商 Yogitech，纳入旗下物联网事业部分；2016 年 5 月购并电脑视觉厂商 Itseez；2016 年 8、9 月分别购并深度进修新创公司 Nervana Systems 与深度进修芯片商 Movidius。 英特尔也积极冲刺车用范畴，尤其是主动驾驶，2016 年 7 月时与宝马（BMW）、以色列先辈驾驶帮助体系（Advanced Driver Assistance Systems，ADAS）厂商 Mobileye 结盟，合作开辟主动驾驶汽车，之后更于 2017 年 3 月干脆以 150 亿美元买下 Mobileye。英特尔自身于 2016 年 11 月成立主动驾驶事业部，2017 年 1 月收购 Here 地图 15% 股份，也都是为了车用应用构造。 英特尔也积极推动非挥发性存储器 Optane，与美光（Micron）合作推出 3D XPoint，传播鼓吹价格比 DRAM 更低，速度又超出 NAND，抢攻企业数据中间市场，并预备推出 Optane SSD DC P4800X 固态硬盘。在行动范畴，英特尔也持续冲刺行动数据机芯片，2017 年 1 月于 CES 2017 颁布支撑 6GHz 以下以及毫米波频段的通用 5G 数据机芯片，MWC 2017 上也持续强调其 5G 数据机芯片产品。在核心半导体系体例程上，英特尔本来预期在 2017 下半年导入量产 10 纳米制程，不过良率不如预期，量产时程可能往后顺延 2~3 个月。 过却竽暌耿特尔的潜在市场范围（total addressable market，TAM）设定于 PC、数据中间办事器 CPU 等，总市场范围约为 450 亿美元，如今的潜在市场范围从新筹划为五大年夜范畴：PC、数据中间、非挥发性存储器、移动数据、物联网，总市场范围为 2,200 亿美元。 然而，英特尔当前在新范畴的成长并不尽如人意，物联网、非挥发性存储器、物联网，以及可法度榜样化解决筹划事业群（Programmable Solutions Group）只占当缁ぼ营收的 11.6%；今朝占营收 29%、营业好处 58% 的数据中间部分，却正面对获利危机，高毛利的企业产品营收正在萎缩，大年夜幅成长的则是低毛利的云端收集产品。扩大范围固然可带来成长，然则也表示英特尔必须投入大年夜量本钱，而这将影响获利，英特尔预期接下来总体毛利将降低，营收成长也将只有个位数百分比。 物联网研发经费增幅最大年夜 扩大年夜对准范围的英特尔与竞争敌手 AMD、英伟达（Nvidia）、高通（Qualcomm）、通顺（Broadcom）在数据中间、行动设备、收集市场上直接竞争也将加倍激烈。AMD、Nvidia 在 2017 年都将推出次世代产品，Nvidia 可望受惠于特斯拉（Tesla）应用其主动驾驶平台，AMD 则将以 Ryzen CPU 侵蚀竽暌耿特尔的 PC 与 办事器市场，高通在 5G 芯片上与英特尔更是各执己见。英特尔的转型之路可说有多场硬仗要打，但英特尔也早已备妥粮草，投入高额研发预算应战。 半导体市场调研公司 IC Insights 于 2017 年 1 月宣布的 2017 年 IC 家当分析申报 The McClean Report 中统计，英特尔的研发经费逐年进步，2005 年占营收比例为 14.5%，2010 年拉升到 16.4%，2016 年更高达 22.4%，英特尔 2016 年研发经费达 127 亿美元，光是英特尔一家就占全球半导体家当总研发经费 565 亿美元的 23%。2017 年英特尔的研发预算也只会增长，不过近年来竽暌耿特尔研发预算增长的速度逐渐放慢，2011 年时年增率高达 9%，2016 年已经放缓到 5%。 大年夜研发经费的分派可看出英特尔的转型偏向地点，PC CPU 部分逆向削减 5%，数据中间部分增长 25%，非挥发性存储器部分大年夜增 40%，行动数据方面则大年夜仅 55%，物联网方面增幅最大年夜达 80%。 技巧促进邮攀扩厂的进度 研发经费以外，英特尔 2017 年总本钱支撑将增长 24 亿美元，达 120 亿美元，用于扩大年夜产能以及厂房现代化，英特尔本钱支撑在 2015 年降到谷底， 2016、2017 持续两年大年夜幅增长，显示英特尔的研发结不雅已经慢慢进入贸易量产。个中，2017 年将花费 25 亿美元于存储器产能扩大，将改装大年夜连厂用于临盆 3D NAND；英特尔也正在晋升 3D XPoint 产能；并回应川普的回流美国本土呼吁，在亚利桑那州投资 70 亿美元设厂。 亚利桑那州新厂估计 3 年后量产 7 纳米芯片，将新增 3,000 个高薪工作机会，并在亚利桑那州借居创造上万个经久工作机会，2016 年英特尔才大年夜幅裁人 1.2 万人，为何又在亚利桑那州盖新厂，英特尔表示是“税务与治理政策”身分，说白了就是因应川普新政。1990 年时美国半导体产能占全球 30%，在长年外移、外包之后，至 2015 年仅剩 13%，个中部分原因是美国的高税率，加上亚洲国度的各项政策补贴，造成宏大年夜诱因，英特尔以前曾表示，在中国兴建新厂比在美国建厂节俭 20 亿美元，如今川普反过来政策鼓励回流，将可望削减个中落差。 但这只是个中身分之一，英特尔在美国本土建厂，还有其他优势，因为亚利桑那州新厂重要临盆 7 纳米制程，包含数据中间、人工智能、主动驾驶等关键先辈产品，制程复杂，就近临盆可节俭治理成本，并加快改良良率，把最关键新产品留在美国本土也有助于英特尔保持竞争力。 英特尔的大年夜转型筹划，在 2016 年已经看到初步成效，2016 年第四时，在客户端运算事业群（Client Computing group）、数据中苦衷业群、物联网产品，以及存储器部分带动下，营收 164 亿美元，将近汗青最高点，年增率高达 10%，然而，2016 年有 3% 营收成长是来自于 2015 岁尾购并拓朗半导体（Altera）。 面对 2017 年 PC 与数据中间市场将往低价范畴倾斜，即使非挥发性存储器与物联网产品仍然高速成长，仍难弥补 2017 年 PC 与数据中间营收不振，难再创 2016 年的大年夜幅成长光景。英特尔预期 2017 年第一季营收将下滑 9.8%，2017 财务年度全年营收将持平，不过跟着之后转型投向的新范畴高速成长，抵销传统范畴的阑珊，英特尔预期到 2019 年营收可望以个位数百分比成长。2017 年毛利率也可望保持在 63%。 英特尔在 PC 时代身为绝对霸主，来到 PC 阑珊的年代，也曾经迷掉偏向，在行动范畴上错掉机会，而在可携式设毕喔赡投入也没有结不雅，制程也赶上阻碍，10 纳米制程传出良率偏低可能延后量产 2~3 个月，连同后续 7 纳米制程也可能遭台积电等竞争敌手追上缩短优势，成为一大年夜隐忧，然则未竽暌龟绸缪仍然有效，非挥发性存储器、物联网范畴成为将来持续成长的动力。 即使为此持续购并，又投入巨额研发预算与本钱投资，加上组织重整相干行政费用，因而拉低毛利，2017 年事迹可能临时不那么光彩，也是十分值得。本钱主义的铁则就是投入本钱，英特尔的转骨筹划，可说以行动证清楚明了这项铁则。